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【成都期货配资】国债期货是怎么定价的?

来源:成都期货配资 作者:在线股票配资 人气: 发布时间:2018-12-03
摘要:国债期货是怎么定价的? 国债期货是怎么定价的?国债期货是半年或一年付一次利息。在两次付息中间,利息仍然在翻滚计算,国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割,则买方应该在净价报价的基础上加上敷衍利息同时支交给卖方

  国债期货是怎么定价的?

  国债期货是怎么定价的?国债期货是半年或一年付一次利息。在两次付息中间,利息仍然在翻滚计算,国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割,则买方应该在净价报价的基础上加上敷衍利息同时支交给卖方。

  国债期货价格要素国债期货的价格主要取决于当时债券的收益率。一般而言,现有债券收益率越高,国债期货价格越低;现有债券收益率越低,国债期货价格越高。从收益率结构来看,影响政府债券收益率的要素可分为三类:横向因子、歪斜因子和曲率因子。 “水平系数”对收益率曲线、中端、的短端产生影响,这反映在收益率曲线的水平移动中。美国学者们的研讨表明,影响长时间通胀率和实践利率的宏观经济改变主要影响“水平要素”。 “歪斜要素”主要是由于货币政策的改变超出预期。换句话说,政府债券的短期收益率曲线对市场新闻和市场动态最为敏感,人们对经济的长时间看法将推进收益率曲线的全体走势。如果经济预期悲观,对债券的需求将会增加。随着债券价格上涨和收益率全体下跌,对经济预期持乐观态度,债券需求下降,债券价格下跌,收益率全体上升。

  由于是实物交割,同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货规范券不同,因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行规范化,就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子(CF),且CF 在交割周期内保持不变,不需要投资者计算。

  当一种国债用于国债合约的交割时,国债期货的买方支交给卖方一个发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方所挑选国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。

  在可交割国债的整个调集中,最廉价的可交割国债就是使得买入国债现券、持有到交割日并进行实践交割的净收益最大化。大多数情况下,寻找最廉价国债进行交割的可靠办法就是找出隐含回购利率最高的国债。

  依据无套利定价原理,国债期货价格等于国债现券价格加上融资本钱减去国债票面利息收入。在正常利率期限结构下,短期利率一般会低于中长时间利率水平,所以国债现券的融资本钱一般会低于所持国债的票面利息,国债期货合约通常表现为贴水。金投网

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